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相组相合九必发那个数 - 招商又要开策略会,魔咒能否打破?
2020-01-09 12:30:24 阅读量:168| 作者:匿名
[摘要]周三迎来伟大的招商证券策略会,不过这次大盘或许会打破招商开会必跌的魔咒。华泰策略认为,有利于国企股权实施股权激励的意愿增强,股权激励实施有助于国企确立长期发展目标。易居研究院发布的土地市场报告显示,10月份其监测的40个典型城市土地成交建筑面积4044.1万平方米,环比下降7.9%,同比下降10.3%,价格上,环比下跌3.8%,城市土地出让金收入环比下降33.5%。量价齐跌,直接导致城市的土地出让

相组相合九必发那个数 - 招商又要开策略会,魔咒能否打破?

相组相合九必发那个数,市场分析

1. 盘面

继双十一打折后,a股十二日继续打折。周三迎来伟大的招商证券策略会,不过这次大盘或许会打破招商开会必跌的魔咒。

周末,《擒牛社》提示周一周二大盘要谨慎,比较危险,周一大跌后,《擒牛社》再次表示,周二大盘继续下行,并在年线处企稳。周二大盘走出一根长长下影线的十字星,没到年线就回升,比预期的稍微强一些。

如果周二股指直接下探到年线附近,出现放量回升,我们也许会认为,可以抄底了。但是现在这个走势,如果大盘周三下探后,不能放量反弹,那么短期还会再次下调。

《擒牛社》早在10月中旬的策略中提到,10月中下旬没什么机会,甚至整个四季度机会都有限,也就是说大盘进入垃圾时间。现在我们依然维持这个观点,但是继续紧盯政策和政府的动态,如果国家队突然大举入场,那么年内还是会有机会。

2. 国企改革

鹤总对下一步国有企业改革工作发表谈话,市场解读国企改革将全面提速,国企改革指数午后一路走高。

华泰策略认为,有利于国企股权实施股权激励的意愿增强,股权激励实施有助于国企确立长期发展目标。未来通过股权激励等系列现代化企业制度改革,科创类国企有望在这一轮科技周期中承担自主可控、技术升级等重要使命,在激励机制理顺的条件下,科技国企的研发实力有望提升、成长空间有望打开。

3. 地产

土地市场:量价齐跌。

易居研究院发布的土地市场报告显示,10月份其监测的40个典型城市土地成交建筑面积4044.1万平方米,环比下降7.9%,同比下降10.3%,价格上,环比下跌3.8%,城市土地出让金收入环比下降33.5%。

量价齐跌,直接导致城市的土地出让金明显减少。另一方面,10月集合信托成立规模不足千亿,为957亿元,环比下滑近五成,尤其是房地产信托产品资金募集规模环比下滑六成。

地产投资拉动gdp超过20%,如果地产投资进一步下滑,政府明年不会因此进一步放宽房地产市场,应该有更大的动作刺激经济。二级市场投资者可以猜想,未来那些行业会有政策刺激余地。

4. 康恩贝的大麻

康恩贝的管理层一直深刻了解资本市场,资本市场喜欢什么,他们能做什么,就是擅长凑热点。

12日康恩贝宣布自己有大麻后,股价反而跌下去了,典型性的勾搭在一起的出货模式,前几天,公司股价无缘无故的涨,全浙江股民几乎都知道公司搞大麻了,现在宣布后自然赶紧跑。

5. 股市预测

今天这张照片在微信各个朋友群刷屏。

这是胡斐在2016年出版的《股市操作宝典》里面的一页书。每隔一段时间,胡斐在书里的预测,就会在在微信上传播。

一定程度上,他的预测有时很准。

但是胡斐发财了么?就像我们《擒牛社》也经常预测的很准,擒牛社的各位同事到现在还是没有买别墅。《擒牛社》从年初推荐猪肉概念开始,预测对了一系列的股市变化。但是到现在每天读者点赞的还是有限(希望读者多点击文章底部的“在看”,那样我们更有动力)。

我们一直推广价值投资理念,那就是看准蓝筹股,长期持有,而不是做市场预测。芒格先生曾经说过,“在未来相当长的一段时间内,如果你主动选股,并且妄想无所不知,你仍然跑不赢指数。我们始终很清楚,只要我们特别用功,我们能准确找到少数几个机会。这少数几个机会足够了。玩好投资这个游戏,关键在于少数几次机会,你确实能看出来,一个机会比其他一般的机会都好,而且你很清楚,自己比别人知道的更多。像我说的这么做,只要抓住少数几个机会,足够了。”

如年你在年初抓住了猪肉概念股,你今年的收益就差不多翻番了,已经战胜市场所有的私募。

公司解读

老板电器:逐步走出低谷,受益地产后周期,工程渠道持续发力

近几年,房地产新开工与竣工缺口逐年增大,也就是说,开发商手里没钱,只能抓紧先开工新项目,老项目往后拖。不过,项目不能总拖着,最新的数据显示,房屋竣工数据开始好转,单月增速已经逐月抬升。

房屋陆续竣工,相关的装修、家电购置活动就会开启,这直接利好地产后周期品种,比如家电、家居等。本期我们聊聊家电板块中的厨电龙头---老板电器。

1. 起伏的厨电龙头

老板电器 1979 年成立、2010 年上市,与方太、西门子共处中国高端厨电市场龙头。

2010-2016 年老板的高成长性,一方面得益于行业规模的持续增长,另一方面更离不开公司层面的 4 重逻辑,包括:收割份额提升销量、结构升级提升均价、与代理商互相持股渠道增利、持续提升电商占比。

不过2017-2018 年老板增速放缓,2018 年 3 月成为公司市值的分水岭, 从当时的高点 500 亿一路下行至 2019 年的250 亿,收入利润增速突破上市以来最低水平。核心原因在于:一二线地产萎靡、同业竞争加剧、提价及发展电商出现瓶颈。

2. 具有多重属性,仍有成长空间

经历了18年的大跌,很多人认为老板电器增长到头。不过公司具有多重属性,情况可能并没有那么悲观。

1) 成长属性:厨电渗透率低于冰洗,加之嵌入式新品拓展,长期成长空间可观。

数据来看,城镇油烟机保有量为 0.73 台/户, 低于城镇冰箱(0.97台/户)、洗衣机(0.96 台/户)、彩电(1.22 台/户)及空调(1.26 台/户),而农村油烟机保有量更只有 0.20 台/户,渗透率提升空间大。

2) 地产后周期属性:厨电在家电中与地产关联度最高,消费以新增需求居多、更新周期较长

与其它家电品类不同,厨电具备显著的地产后周期属性,更新换代速度慢,消费以新增需求(消费采购更多与新房配套)为主,因此更易随地产周期波动。当下地产竣工数据回暖,意味着短期需求回升。

3)行业变革:首先是精装修兴起,厨电企业当下正从从纯 t0 c(面向散户) 市场转换为部分 t0 b(面向商业用户);

其次是消费前置,消费者越发倾向于在装修环节将厨电与家居进行一体化整装设计,引发渠道零售主场的转变(从连锁卖场走向建材卖场和智慧体验中心)。

3. 当下基本面变化

1) 如前文所述,地产需求逐步释放,竣工有望边际改善。

2) 工程渠道表现优异,加固公司市场地位,预计工程渠道将持续快速增长,销售占比有望由目前 14%增至 30%。

原因是,房地产商对品牌、质量更加看重,而老板高端品牌形象稳固;另一方面老板及时调整渠道策略,较早布局工程渠道。所以,预计公司工程渠道或将持续快速增长。

3) 零售渠道库存释放,有望促进业绩触底回升,目前零售渠道库存水平仅一个月左右,处于历史较低水平。

4. 估值

目前根据万德一致预测,公司19至21年净利润为16.04亿、17.86亿、19.89亿,对应市盈率分别为18.47、16.6、14.9倍。

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